Le mois de mai 2004 s’est soldé par un surplus budgétaire résultant de l’amélioration des recettes publiques et du contrôle rigoureux des dépenses de l’état effectué par les autorités fiscales. Cette performance a eu des répercussions sur l’évolution des agrégats monétaires et de crédit puisque le recours au financement monétaire du déficit public s’est avéré non nécessaire. Ainsi, la croissance des prix à la consommation en rythme mensuel s’est contractée suite à l’atténuation du choc donnant lieu à la hausse des prix du groupe Alimentation, boisson et tabac. De même, les anticipations pessimistes des agents économiques se sont amoindries et ont contribué à maintenir le taux de change de la gourde par rapport au dollar américain autour d’une certaine stabilité.
L’indice des prix à la consommation s’est établi à 327,03. Les pressions exercées sur les prix des biens et services se sont atténuées. La variation en pourcentage de 1,71 % de cet indicateur a traduit un net ralentissement du rythme de progression des prix intérieurs par rapport au mois précédent qui avait enregistré un taux d’inflation de 6,51 %. De même en rythme annuel, l’inflation s’est contractée de vingt-huit points de base, passant de 25,37 % en avril 2004 à 25,09 % en mai 2004.
La gourde a maintenu la tendance à l’appréciation amorcée depuis le mois de mars 2004 sur le marché des changes. Le taux de référence journalier calculé par la BRH a oscillé entre 36,95 gourdes et 37,92 gourdes pour un dollar ÉU au cours de la période. Aussi, le taux de change moyen mensuel à l’achat (gourde/dollar ÉU) est passé de 38,16 gourdes en avril 2004 à 37,40 gourdes environ en mai 2004, soit une appréciation de 2,00 % de la monnaie nationale. En rythme annuel par contre, l’appréciation de la monnaie nationale par rapport à la devise américaine est plus soutenue et s’est mesurée à 10,32 % puisque le taux de change moyen mensuel de mai 2003 s’était inscrit à 41,70 gourdes environ pour un dollar américain.
La base monétaire est passée de 29 168,8 en avril 2004 à 29 087,4 MG en mai 2004, soit un recul de 0,28 % par rapport au mois antérieur. Cette contraction est soumise à l’effet conjugué de la hausse de 1,37 % des réserves des banques et du repli de la monnaie en circulation chiffré à 3,77 %. À l’actif, les avoirs extérieurs nets, incluant l’effet taux de change, se sont établis à 5 535,4 MG tandis que le niveau atteint en avril 2004 a été de 5 489,2 MG, soit une légère hausse de 0,84 %. De même, les avoirs extérieurs nets exprimés en dollars ÉU se sont accrus de 3,00 %. Parallèlement, les créances nettes sur le gouvernement central ont chuté de 0,62 %. En glissement annuel, la progression de la base monétaire s’est repliée, s’inscrivant à 20,62 % en mai 2004 après s’être établie à 22,98 % en avril 2004.
Les autorités monétaires ont encore utilisé les bons BRH comme instrument de reprise de liquidités du système susceptibles d’alimenter les tensions inflationnistes. Ainsi les taux d’intérêt nominaux ont été maintenus constants à 17 %, 19 % et 21 %, respectivement. L’encours des bons BRH est passé de 3 799,0 en avril 2004 à 5 291,7 MG en mai 2004, soit un taux de croissance de 39,29 %. La part de l’encours des bons BRH dans le total des réserves des banques a été de 27,0 %. En glissement annuel, la progression de l’encours des bons BRH a presque doublé, passant de 29,66 % en avril 2004 à 52,02 % en mai 2004.
Le portefeuille du crédit alloué au secteur privé par les banques commerciales s’est inscrit à 20 350,1 MG, soit une diminution de 1,05 % par rapport au mois d’avril 2004. Le crédit en gourdes s’est contracté de 0,74 % et le crédit octroyé en dollars américains a décru de 1,42 %. Toutefois, le total du crédit en dollars ÉU non converti en gourdes a augmenté de 0,69 %. Dans le même temps, le crédit au secteur public a atteint 20 421,8 MG environ, soit une baisse de 0,39 % par rapport au mois précédent. En glissement annuel, le rythme de progression du crédit aux secteurs privé et public s’est replié, passant de 10,34 % et 14,78 % en avril 2004, à 8,98 % et 13,88 %, respectivement.
Le rythme de croissance de l’agrégat monétaire M1, regroupant la monnaie en circulation et les dépôts à vue du système, s’est décéléré, passant de -1,09 % le mois précédent à -3,43 % en mai 2004. Cet agrégat s’est inscrit à 15 421,2 millions de gourdes en mai 2004 contre 15 969,4 millions en avril 2004. La monnaie en circulation a diminué de 3,77 % et les dépôts à vue ont régressé de 2,98 %. En rythme annuel, la progression de l’agrégat M1 a reculé, passant de 13,21 % en avril 2004 à 11,10 % en mai 2004.
L’agrégat monétaire M2, incluant M1 et la quasi-monnaie, s’est chiffré à 33 563,8 millions de gourdes, soit une contraction de 1,38 % par rapport au mois antérieur. Cette régression est soumise à l’effet conjugué de la chute de M1 et de l’expansion de 0,43 % de la quasi-monnaie. Les dépôts d’épargne et à terme se sont accrus de 0,16 % et 0,83 %, respectivement. En glissement annuel, le rythme de croissance de l’agrégat monétaire M2 s’est replié, passant de 17,02 % en avril 2004 à 15,08 % en mai 2004.
L’agrégat monétaire M3, a atteint 56 378,4 MG à la fin du mois de mai 2004. Cet agrégat, dont les composantes sont M2 et les dépôts libellés en dollars américains, s’est replié de 1,58 % après avoir décru de 1,96 %. Le total des dépôts en dollars ÉU convertis en gourdes s’est chiffré à 22 814, 6 millions de gourdes, soit un recul de 1,87 % par rapport au mois précédent. Les dépôts à vue, d’épargne et à terme se sont contractés de 4,11 %, 1,03 % et 0,67 %, respectivement. Toutefois, le montant de ces dépôts a totalisé 617,4 millions de dollars ÉU, soit une légère progression de 0,23 % par rapport au mois précédent. En rythme annuel, l’agrégat M3 s’est accru de 16,80 %, en baisse par rapport au niveau de croissance de 18,09 % affiché en avril 2004.
La dollarisation de l’économie haïtienne, mesurée par le ratio des dépôts en dollars ÉU dans l’ensemble des dépôts du système bancaire, a diminué; passant de 48,32 % en avril 2004 à 47,97 % en mai 2004. Les dépôts en dollars ÉU rapportés à l’agrégat monétaire M3 ont baissé de douze points de pourcentage, passant de 40,59 % à 40,47 %. Le ratio du crédit en dollars ÉU dans l’ensemble du crédit accordé au secteur privé s’est contracté, passant de 45,68 % à 45,51 %. De même, le ratio de couverture du crédit en dollars ÉU, défini comme le rapport du montant du crédit en dollars ÉU aux dépôts en dollars ÉU, s’est replié, passant de 40,41 % à 40,60 %.