L’activité économique au cours du mois de novembre 2003 est dominée par la dégradation des finances publiques accompagnée d’une évolution à la hausse des agrégats monétaires et de crédit. Une telle situation s’est soldée par des pressions exercées sur les prix des biens et services et une dépréciation de la monnaie nationale en dépit de la hausse marquée des liquidités du système bancaire contrôlées par l’instrument indirect que sont les bons BRH.
L’indice des prix à la consommation s’est élevé à 283,17. L’inflation en rythme mensuel a progressé de 1,39 % après avoir atteint le niveau de 1,29 % le mois précédent. De même en rythme annuel, la croissance de cet indice s’est mesurée à 41,49 % en hausse par rapport au niveau de 41,23 % affiché antérieurement.
Le taux de change moyen mensuel (gourde/dollar ÉU) à l’achat est passé de 41,86 gourdes en octobre 2003 à 42,58 gourdes en novembre 2003. La gourde s’est dépréciée de 1,74 % par rapport au dollar américain. En rythme annuel, la dépréciation de la monnaie nationale s’est inscrite à 17,82 % puisque le taux de change moyen mensuel à l’achat du mois de novembre 2002 a été de 36,14 gourdes pour un dollar américain.
La base monétaire s’est chiffrée à 27 224,0 MG en novembre 2003, soit une expansion de 2,48 %. L’accroissement de 2,03 % de la monnaie en circulation et la hausse de 2,69 % des réserves des banques ont influé le rythme de progression de la base monétaire. Dans le même temps l’encours des bons BRH, considéré comme un élément des réserves des banques, a atteint 5 641,0 MG. À l’actif, les avoirs extérieurs nets incluant le différentiel du taux de change, ont reculé en affichant un taux de croissance négatif de -1,53 %. Les créances nettes sur le gouvernement central ont augmenté de 3,28 %. En rythme annuel, la base monétaire s’est élevée de 40,59 % en novembre 2003 après avoir augmenté de 42,72 % en octobre 2003.
Les taux d’intérêt nominaux appliqués sur les bons BRH à échéance de 7, 28 et 91 jours ont été maintenus inchangés à 22,0 %, 24,0 % et 26,0 %, respectivement. L’encours des bons représentant 31,04 % des réserves des banques, a crû de 23,68 %. Ainsi, une fraction importante des liquidités libres émanant du système bancaire a été épongée. En rythme annuel, le rythme de progression de cet agrégat s’est accéléré, passant de 44,89 % en octobre 2003 à 120,87 % en novembre 2003.
Le crédit octroyé au secteur privé par le système bancaire s’inscrivant à 20 590,0 MG environ a connu une expansion de 3,70 %. Le crédit libellé en gourdes s’est contracté de -0,19 % alors que le crédit en dollars ÈU converti en gourdes s’est accru de 7,90 %. Le total du crédit en dollars ÈU non converti en gourdes est passé de 227,9 à 240,9 millions. Parallèlement, le crédit au secteur public s’est inscrit à 18 983,2 MG environ, soit une hausse de 3,12 %. En rythme annuel, le crédit aux secteurs privé et public ont augmenté de 22,39 % et 24,17 %, en novembre 2003 contre 26,78 % et 22,08 % en octobre 2003, respectivement.
L’agrégat monétaire M1, regroupant la monnaie en circulation et les dépôts à vue du système bancaire, a affiché un taux de croissance de 4,43 %, contre un recul de -0,15 % antérieurement. Cette hausse est attribuable à la progression de 1,95 % de la monnaie en circulation et à celle de 7,97 % des dépôts à vue du système. En rythme annuel, l’expansion de l’agrégat monétaire M1 s’est inscrite à 23,12 %, contre le niveau de croissance de 22,25 % enregistré en octobre 2003.
L’agrégat monétaire M2, dont les composantes sont M1 et la quasi-monnaie, est passé de 30 729,5 en octobre 2003 à 31 709,3 MG en novembre 2003, soit une progression de 3,19 %. Cette augmentation a résulté de l’expansion de M1 et de la hausse de 2,13 % de la quasi-monnaie. Les dépôts d’épargne et à terme ont progressé de 1,31 % et 3,39 %, respectivement. En glissement annuel, l’expansion de l’agrégat monétaire M2 est passée de 27,73 % en octobre 2003 à 27,55 % en novembre 2003.
Le rythme de progression de l’agrégat monétaire M3 s’est accéléré. Son taux de croissance est passé de 0,50 % en octobre 2003 à 3,48 % en novembre 2003. Cet agrégat, constitué de M2 et des dépôts du système libellés en dollars ÉU, a atteint 54 105,9 MG en novembre 2003. Les dépôts en dollars ÉU convertis en gourdes ont crû de 3,90 %. Les dépôts à vue ont chuté de -0,03 % tandis que les dépôts d’épargne et à terme ont progressé de 2,99 % et 7,31 %, respectivement. Les dépôts en dollars ÉU se sont chiffrés à 523,0 millions, soit une augmentation de 1,81 %. En rythme annuel, le rythme de progression de l’agrégat monétaire M3 s’est replié, passant de 43,72 % en octobre 2003 à 39,71 % en novembre 2003.
La dollarisation de l’économie haïtienne, mesurée par le ratio des dépôts en dollars ÈU et du total des dépôts, s’est accru. Ce quotient est passé de 49,04 % en octobre 2003 à 49,10 % en novembre 2003. La part des dépôts en dollars ÉU dans l’agrégat M3 a augmenté, passant de 41,23 % à 41,39 %. Toutefois, le ratio du crédit libellé en dollars ÈU et du crédit total, a crû, passant de 48,17 % à 50,11 %. Le ratio de couverture, défini comme le quotient du crédit en dollars ÉU et du total des dépôts en dollars ÉU a augmenté, passant de 44,36 % à 46,07 %.